Seguirán recortes a las tasas de interés, anticipa Banco de México
Debido al aumento de la inflación y la debilidad de la actividad económica del país, la junta de gobierno del Banco de México (BdeM) dejó entrever que continuará el ciclo de recortes a la tasa de interés de referencia, pero con ajustes de menor magnitud y no de medio punto porcentual como lo venía haciendo.
Durante la junta de accionistas, la mayoría consideró que en las economías avanzadas la inflación subyacente aún enfrenta presiones. Uno destacó que dicha inflación presenta incrementos en los rubros de bienes alimenticios, mientras que en los servicios esta continúa mostrando disminuciones graduales.
Otro observó que la inflación de bienes dentro de la inflación subyacente ha aumentado en el nivel global. Uno externó que la inflación subyacente en las economías avanzadas aún tiene camino por recorrer para situarse en niveles congruentes con los objetivos de los bancos centrales, aunque se mantiene en niveles bajos.
Respecto de la inflación en Estados Unidos, otro mencionó que la general medida por el índice de precios al consumidor aumentó entre abril y mayo impulsada por mayores precios en alimentos. No obstante, uno notó que esta y la calculada a partir del deflactor del gasto en consumo personal resultaron por debajo de lo anticipado por el mercado en su última lectura.
Algunos agregaron que el componente subyacente se mantuvo estable.
Indicaron que los efectos de las medidas comerciales aún no se reflejan en los precios al consumidor de ese país. Sin embargo, agregaron que los analistas prevén que los efectos se observen en los próximos trimestres. Al respecto, uno comentó que los analistas también estiman que los efectos sobre la inflación se desvanecerían durante el transcurso de 2026. Apuntó que se prevé que en la mayoría de las economías, tanto avanzadas como emergentes, la inflación converja a los objetivos de los bancos centrales hacia finales de 2025 o en el transcurso de 2026. Externó que, lo anterior, ya considerando que ese proceso pudiera retrasarse por los efectos de las medidas proteccionistas en el nivel global.
En relación con las economías emergentes, algunos subrayaron que la inflación general ha exhibido disminuciones respecto de finales de 2024. No obstante, uno afirmó que se han observado repuntes en lecturas recientes.
En cuanto al comportamiento de la subyacente en estas economías, algunos señalaron que ha sido heterogéneo.
En este contexto, algunos indicaron que la economía se encuentra en una etapa de atonía. Uno destacó que la debilidad refleja los efectos de la incertidumbre comercial. Otro consideró que el entorno externo continúa presentando retos que se añaden a la complejidad del panorama económico nacional.
Algunos señalaron que persisten condiciones de holgura ante la debilidad de la actividad económica y que la brecha del producto se ha ampliado en terreno negativo.
La mayoría observó que la actividad industrial mantuvo un débil desempeño en el inicio del segundo trimestre. Apuntó que en abril continuó la atonía en las manufacturas. Uno señaló el menor dinamismo del componente de equipo de transporte. Otro añadió que el sector de la construcción exhibe una tendencia decreciente desde finales de 2023.
Uno agregó que la minería siguió presentando una trayectoria a la baja. La mayoría indicó que los servicios mostraron cierto repunte en ese mismo mes. Algunos opinaron que no obstante mantienen una tendencia de desaceleración. La mayoría destacó que presentan heterogeneidad en su interior. Por su parte, uno externó que las actividades primarias mostraron un retroceso en abril.
La mayoría señaló que la inflación general se incrementó de 3.93 a 4.51% entre abril y la primera quincena de junio. Externó que el incremento reciente en la inflación general reflejó aumentos tanto del componente subyacente como del no subyacente, con una mayor contribución de este último.
Uno mencionó que después de que en enero de 2025 registrara un mínimo de los últimos cuatro años, la inflación general ha mostrado una trayectoria al alza. Notó que ha acumulado tres quincenas consecutivas por encima del rango de variabilidad. Por su parte, otro destacó que las inflaciones general y subyacente se encuentran en niveles inferiores a los registrados durante el episodio inflacionario de la pandemia, reflejando el avance en el proceso de desinflación.
Uno agregó que entre la segunda quincena de mayo y la primera quincena de junio se observó un decremento de la inflación general, lo que podría sugerir que algunas presiones han comenzado a desvanecerse.
Política Monetaria
La Junta de Gobierno juzgó oportuno continuar con la calibración de la postura monetaria. Ello considerando el comportamiento del tipo de cambio, la debilidad de la actividad económica e incluyendo el posible impacto de los cambios de las políticas comerciales a nivel global.
Tomando en cuenta el actual panorama inflacionario y el grado de restricción monetaria prevaleciente, la Junta de Gobierno con la presencia de todos sus miembros, decidió por mayoría reducir en 50 puntos base el objetivo para la Tasa de Interés Interbancaria a un día a un nivel de 8.00%.
Hacia delante, la Junta de Gobierno valorará recortes adicionales a la tasa de referencia.
Tomará en cuenta los efectos de todos los determinantes de la inflación. Las acciones que se implementen serán tales que la tasa de referencia sea congruente, en todo momento, con la trayectoria requerida para propiciar la convergencia ordenada y sostenida de la inflación general a la meta de 3% en el plazo previsto.
El Banco Central reafirma su compromiso con su mandato prioritario y la necesidad de perseverar en sus esfuerzos por consolidar un entorno de inflación baja y estable.
“Considerando lo anterior, estimamos que el Banco de México recortará su tasa de interés de referencia en medio punto porcentual en su reunión del 7 de agosto, ubicándola en 7.75 por ciento”, concluyó el banco.
